Komentari

opcije.blog.hr

Dodaj komentar (21)

Marketing

  • contreso

    Mogu li zakljuciti da si bearish? Koliko u %? Gdje vidis kraj godine za S&P 500?

    avatar

    05.09.2006. (04:41)    -   -   -   -  

  • Vedran

    avatar

    05.09.2006. (05:07)    -   -   -   -  

  • Dragi OptionMaster,
    Drago mi je da si se vratio sa godisnjeg odmora i da nastavljas blog sa novim unosima. Cekao sam te k'o ozebao sunce!
    Mali komentar vezan uz trenutnu sliku cijena VIX opcija za Septembar (preuzeto sa YHOO-a). Ja mislim da kad oni napisu "Sep 06" to ne znaci "September 6-th", nego "September 2006.", pretpostavljajuci da ce trejderi sami znati pronaci tocni datum expiracije opcija za odredjeni mjesec kad vec njima trejduju. Npr. GOOG opcije za Sept nemaju expiration date 6. ovog mjeseca (srijeda) iako bi se to moglo na prvi pogled iscitati ako pogledamo tabelu opcija za GOOG na Yahoo Finance. Mozda ja cjepidlacim; ne zamjeri.
    Procitao sam cijeli ovaj unos. A sada ga idem opet detaljno procitati i sve one linkove koje si naveo u tekstu. Dao si nam posla: HVALA!

    avatar

    05.09.2006. (05:08)    -   -   -   -  

  • Optionmaster

    Drago mi je da me pratite i odmah odgovaram: @Contreso : Da zasada sam bearish ali nemam neke prognoze (kao i uvijek) nego pratim Market i trejdam sto mi dobaci. Od ovog trejda sa VIXom ocekujem zaradu i VIX mozda izmedju 15 i 18 u slijedecih mjesec -dva ali cu svejedno kao i uvijek imati nesto nesimetricnih call-ova na indexe da mi barem izvuku ulog- u slucaju krive procjene! Nakon toga cu vjerojatno opet stati u neki spread koji ce biti mozda asimetrican a mozda i ne, ovisi KAKO BRZO i KOLIKO ce MArket stvarno korigirati! Ja se drzim podalje od prognozerstva jer onda se covijek zaplete u vlastiti ego i pokusava vise dokazati da je dobro prognozirao nego sto nastoji zaraditi! Meni nije vazno da budem u pravu nego da budem u PLUSU jer od toga zivim. Ako ti imas kakvu prognozu, rado cu je poslusati jer me svacije vidjenje MArketa zanima, posebno od vas koji ga pratite zajedno sa mnom! Pozdrav i keep up the good work- citam te stalno iako ne komentiram uvijek! @VEDRAN, jako mi je drago da tako pazljivo citas moj unos i uopce se ne ljutim. Po srijedi je mala OPTICKA VARKA jer iako sam zaokruzio SEPT06 ili NOV06 na slikama to je bilo radi toga da NAGLASIM O KOJIM SE MJESECIMA RADI! Jasno mi je da to oznacava Sept 2006. Ono na sto se referiram kad pisem da su POGRIJESILI U DATUMU EXPIRACIJE za VIX opcije je ona recenica koja pise TIK ISPOD TOGA u plavoj liniji a oznacio sam je crvenom strelicom (vidi sliku) a glasi: OPTIONS EXPIRE FRID SEP 15 2006 (za Septembar) odnosno ista takva recenica za novembar koja pogresno navodi FRI NOV 17 2006 kao expiraciju za VIX opcije! Obje su POGRESNE jer samo prenose expiraciju normalnih opcija umjesto specificne datume za VIX i mislim da je to JAKO OPASNO JER SU TREJDERI NAVIKLI VJEROVATI PODATCIMA SA YHOOa. Zbog toga mislim da je vazno upozoriti ljude, to je sve.. Hvala na pazljivom pracenju, zavaralo te valjda vizuelno moje zaokruzivanje MJESECA odmah iznad te recenice i zbog toga se ispricavam!

    avatar

    05.09.2006. (07:33)    -   -   -   -  

  • felix...

    Ako usporedimo VIX i promjene vixa u postocima(jer drukčije i ne možemo) u odnosu prema Nasdaq,S&P,DowJ...vidjeti ćemo da je daleko "volatilniji" (uvjetno rečeno jer je i sam mjera za volatilnost)od indexa.Tako se promjene vixa unazad godinu dana kreću u rangu od cca -12% do cca+25%...više od 35%(izvrsno za opcije),naprema "mizernih" pomaka indexa od ukupmo manje od 10%.Nisam dublje ulazio u analizu statističke volatilnosti,ali po ovim pokazateljima mi se čini da VIX opcije i nisu precijenjene.Uz taj podatak pogledajte i na BOLLINGER B.("usko grlo") koji nam pokazuje da je kaj se volatilnosti samoga VIXa tiče,idealno vrijeme za ulazak,jer je vrlo niska.Trend nije jako izražen(ADX malo veći od 16),a zasad je u maloj negativi pri čemu se DI+ i DI- nalaze u manjem raskoraku i promjena trenda je vrlo moguća uz povećanje snage(max.ADX u lipnju ove godine je iznosio čak 50).Zanimljivo kako Stohastic oscilator daje dobre signale i za VIX na godišnjoj razini,makar je podešen kratkoročno.Uz to se i nalazi kako pišeš na samoj granici jakoga suporta,a otpori su relativno daleko i daleko slabiji.S druge strane DOWJ I NASDAQ index se nalaze u "overbought području" po %K(8)%D(3),makar im je trend u pozitivi ali vrlo malo ili čak neutralan.Jedino me malo zbunjuje činjenica da je VIX i pokazatelj sentimenta marketa,pa bi njegovo povećanje uz ostalo trebalo implicirati i odsustvo straha u marketu(ali to se vjerojatno odnosi na hedganje),kaj se baš ne podudara sa ev. scenarijem uragana,terorizma,ratova itd.Ideja je odlična,a posebno mi je drago kaj si konkretno pokazao kako broj otvorenih opcijskih kontrakata na pojedinim strikeovima(implicira skrivene informacije) može biti dobar indikator i za trejdere dionica,a ne samo opcija.Sljedeća stvar za koju nisam znao je expiracija u cashu,koja nam uz ostalo omogućuje veću vjerojatnost za brzi i veliki profit netom prije expiracije jer se ne moramo zamarati istekom iste uz fantastičnu činjenicu da se ne poklapa sa expiracijom u dionicama.Zbilja je mogućnost manipulacije od strane pisaca gotovo nemoguća,pa čak i u trenucima kada su najranjiviji,netom prije expiracije(zato bi ponekad bilo dobro baciti naglasak i na kakav kratkoročni trejd)...Već i ovo je dovoljno da trejdanje na VIX ne bude samo prolazna epizoda:)Chart možete pogledati na mojem blogu kada ga postam,pošto ga ne mogu postati ovdje u komentarima.

    avatar

    05.09.2006. (09:15)    -   -   -   -  

  • Optionmaster

    Hvala ti na toj quick Tehnickoj Analizi i na podrsci Felix! Drago mi je da ti se ideja trejda dopada ali vidjeti cemo kako ce izdrzati najvazniji test MArketa! Sto se tice onoga sto te zbunjuje to je zato sto su stvari zapravo SUPROTNE tj VISOKI VIX OZNACAVA STRAH I HEDGANJE KUPNJOM PUTOVA A NISKI ODSUSTVO STRAHA I TZV. COMPLACENCY -sto bi se najbolje prevelo sa "nema problema" pristupom. Evo ti i malog navoda u tom smislu:

    "The VIX is formally known as the CBOE Volatility Index. (The symbol for it is ^VIX.) The VIX is an index that was created to track how "jumpy" the market is:

    * A high VIX number implies extreme fearfulness on the part of investors, and means prices are bounding up and down a lot. Every time a stock falls a bit, a flood of investors will sell, causing a bigger drop. Then the minute something does well, a horde will come chasing the latest hot idea and push prices upward.

    * A low VIX number implies complacency - generally, it means that people are happy to believe the market always goes up. They will ignore bad news and warnings. They'll overlook high valuations and hold overoptimistic expectations.

    Dakle ono na sto se moja ideja oslanja je potreba da market "osjeti malo straha" sto znaci da se VIX potjera u "vis" i da se MArket pocne hedgati sa putevima!

    avatar

    05.09.2006. (10:29)    -   -   -   -  

  • felix...

    Kako ne volim definicije po nekakvoj svojoj "logici" sam okrenuo stvari naopako:)
    Ipak bih primijetio da broj otvorenih kontrakata nema onu težinu koju bi imao da je prisutan na najbližoj expiraciji.Misliš li da bi netko sa pouzdanim informacijama i pretpostavkama samo tako "tratio" time value ili ako hoćeš,smanjio veličinu pomaka,ako do njega dođe uskoro?Da su tako sigurni u timing sigurno bi ušli u trejd(za studeni) kasnije.Ili se igra na kartu polakšeg uptrenda sve do iza prethodne expiracije?Baš me zanima,iako se da naslutiti težište trejda, u kojem ćeš omjeru i zakaj ići u puteve na indexe i callove na vix kaj vjerojatno slijedi u idućem unosu?

    avatar

    05.09.2006. (11:09)    -   -   -   -  

  • Optionmaster

    Callovi na VIX i putevi na indexe bi bili istosmjerni trejd. Ja namjeravam po svom obicaju imati neki hedge tj zastitu u slucaju da Market ne padne nego nastavi sa usponom znaci CALL na VIX (pad indexa) i CALL na INDEXE (rast indexa), sto su u stvari dva SUPROTNA smjera. Paradoxalno ali i to je jos jedna neobicnost i ljepota ovog trejda!

    avatar

    05.09.2006. (11:46)    -   -   -   -  

  • bagzi

    Mene zanima: Ti na broj otvorenih kontrakata gledaš očima onih koji su kupili callove i čekaju rast, ali trebao je neko valjda sve te kontrakte i napisati, ne? Ko je to uradio i jesu li onda oni ludi pitam se ja?
    Pozdrav ljudi

    avatar

    05.09.2006. (12:14)    -   -   -   -  

  • felix...

    Oprosti na brzopletosti,malo sam rastresen jer sam primio lošu vijest,pa se neću javljati par dana.Hvala na ispravcima.

    avatar

    05.09.2006. (12:37)    -   -   -   -  

  • Optionmaster

    @Bagzi: vracamo se na staru raspravu koju smo vec imali puno puta na HK-u. Sta mislite zasto sam vam PRVO pokazao sliku opcija za SEPT? Da ustanovimo kako je liquidity u VIXu zapravo mali tj da je NORMALAN BROJ (sto znaci tipicnog mjeseca) trejdanih opcija VIX-a NIZAK! Ako je normalno (u matematickom i logickom smislu) imati daleko manji BROJ trejdanih opcija onda je VJEROJATNOST da je u Novembarskom slucaju 144K kontrakata u pitanju POTRAZNJA CALL-ova puno veca nego da je netko ih htio NAPISATI (ici short) i onda utopiti u Marketu
    Tko je to uradio i jesu li onda oni ludi?-pitas se ti?! Vec smo objasnili da u slucaju nenormalno velike potraznje krajnji PISCI CALLOVA MORAJU BITI MARKET MEJKERI KOJI MORAJU STATI NASUPROT ORDERA bio on short ili long, ako je order na MArket! To im je DUZNOST, zato su tamo (na tlu CBOE) i imaju te prednosti pred svima nama koje imaju! Kad je VIX zapocet odredjeni su MMkeri za isti koji MORAJU PRIMITI TVOJ ORDER AKO NEMA DRUGE STRANE DA TE SA NJOM SPARE! To nije NJIHOVA DOBRA VOLJA NI -HOCU -AKO- JE -DOBRO- PO- MENE- A -NECU- AKO -NIJE- SITUACIJA -NEGO OBAVEZA , SAMO JE PITANJE CIJENE ZA KOJU CE ONI TO NAPRAVITI I ZATO SU SPREADOVI KOD VIX opcija obicno JAKO VELIKI (da bi oni dijelom pokrili svoj rizik)! Oni se onda mogu dalje hedgati u Marketu kako god nadju za shodno i izlaziti pomalo iz te suprotne stranu trejda koji su zauzeli (po obavezi) kadgod naidje kontrakt koji mogu substituirati za svoj (zatvoriti svoj short u ovom slucaju sa ofsetajucom transakcijom -buy to close-).

    avatar

    05.09.2006. (12:41)    -   -   -   -  

  • Optionmaster

    Sorry za losu vijest FELIX, nadam se da nije nista vrlo lose! Drzi se!

    avatar

    05.09.2006. (12:42)    -   -   -   -  

  • bagzi

    OK OM razumeo sam, hvala. Zanima me još i šta kažeš na ovo:

    "OT: Could you elaborate on how to trade VIX options? I
    read recently that some traders had bought VIX calls in
    hopes of higher volatility, and they were confused why those
    calls didn’t increase in value when the VIX rose. Do retail
    traders really understand how these options work?
    TS: I don’t think so, but a few retail customers are starting
    to understand. We’ve been teaching this for almost six
    months. When the VIX is low like it is right now — it’s back
    down in the 13-percent range (as of June 30) — you can sell
    cheap out-of-the-money puts.
    The VIX is a contrary indicator — a fear index. When the
    market goes down, the VIX goes higher. When the market
    goes up, the VIX goes lower. If you’re protecting a long
    portfolio, you could sell out-of-the-money, naked VIX puts
    because it’s only a 13-dollar index. For example, if a customer
    sells 10 puts, the 20-percent capital requirement is
    only $2,600. And you can keep $0.50 to $0.70 in premium.
    The problem is that people will trade VIX options if they
    want crash protection, and they think “I’ve got to buy VIX
    calls.” But it doesn’t make any sense to me. You don’t want
    to buy calls on the VIX — you’d need something very ugly
    to happen in the world for those to make money.
    Selling puts on the VIX will enhance a long portfolio. This
    isn’t recommended as an opening strategy or if you’re neutral.
    But if you have a long portfolio, it’s more likely to go
    higher as the VIX is gradually dropping. You’d lose money
    on the VIX puts, but you’d make it back in your portfolio. If
    the market goes down, the VIX puts expire worthless and
    you keep that money, which offsets portfolio losses. This
    strategy has had the best rate of success of any product that
    we’ve ever taught."

    avatar

    05.09.2006. (13:06)    -   -   -   -  

  • Optionmaster

    Bagzi: Pa to upravo i radimo: kupujemo CALL za VIX u nadi da ce se u Marketu pojaviti KOREKCIJA (pad) jer kao sto pise :
    " The VIX is a contrary indicator — a fear index. When the
    market goes down, the VIX goes higher. When the market goes up, the VIX goes lower."
    Ono sto on ovdje SAVJETUJE VLASNICIMA PORTFOLIJA DIONICA je da se HEDGAJU putem VIX-a ali ne tako da KUPUJU CALLove (kao mi koji nemamo pozicije u dionicama i OCEKUJEMO KATASTROFU- sto vecu-to bolju jer "you’d need something very ugly to happen in the world for those to make money.") NEGO TAKO DA PRODAJU PUTEVE jer VIX ima tradiciju da ne pada nikad ispod neke razine a ako padne znaci da ste zaradili na LONG PORTFOLIJU DIONICA ! Zarada na konstantnom pisanju puteva za VIX je medjutim mala (AKO prodajete OTM STRIKEOVE) a njihova teorija da se na rastu vixa ne moze zaraditi je samo uvjetno tocna. Ako je rast dovoljno brz (tj pad marketa nagao) moze se itekako zaraditi! Na kraju ako imamo CALL@12.5 za sept a VIX zavrsi npr na 15 za vasih 10 kontrakata vam jednostavno MORAJU isplatiti $2.5K, bez obzira na sve, ne?! Samo je onda pitanje posto ste ih kupili!

    avatar

    05.09.2006. (13:27)    -   -   -   -  

  • bagzi

    OK thanks, pratim te dalje

    avatar

    05.09.2006. (13:34)    -   -   -   -  

  • Optionmaster

    I cim mi pocnu pisati o BEST REATE OF SUCCESS za pisanje opcija, dobijem ospice! Pisanje opcija mozda i ima best rate of success ali kakav i zasto?! To je za mene obratno od svega zbog ceg ih trejdam (veliki rizik za malu zaradu, cekanje do exp da bi zadrzali tu neku malu zaradu u cijelosti, strah od suprotnih pokreta u Marketu koji ce vasu poziciju ubaciti ITM, strah od exercisea koji je necije pravo a vasa OBAVEZA ako vas pozovu itd)! Radije cu izgubiti poziciju od $200 u pokusaju da zaradim $2K -$3K nego ZARADITI istih $200 pisuci call-ove ili puteve i onda drhtati da'li ce se Market okrenuti protiv mene i da li cu dobiti assigned exercise i morati baratati sa dionicama i ostalim CRAPom! Jedino kao dio nekog spreada mogu podnijeti short poziciju (kad je zasticena sa nekom drugom long pozicijom), inace nije moj cup-of-tea!

    avatar

    05.09.2006. (13:36)    -   -   -   -  

  • Optionmaster

    Fala vama svima na pracenju i pitanjima :)

    avatar

    05.09.2006. (13:39)    -   -   -   -  

  • Flat Finder

    Ala majstore, svaka ti čast. A još još uvijek moram položiti Međunarodni financijski management.
    Pa onda na burzu zarađivati. Još kad bi kod nas postojala sekuritizacija dugova, možda bi šta i zaradio.

    avatar

    05.09.2006. (16:41)    -   -   -   -  

  • Oglo

    mozes li malo rastumaciti cash flow.Oglo

    avatar

    05.09.2006. (20:13)    -   -   -   -  

  • bagzi

    Vix je danas (trenutno) u porastu za 0.70 pointa, a novembarski call 12.5 o kome je bilo reči BID 3.1 ASK 3.3 odnosno skok od možda 0.1$ A delta veća od 50, šta to može biti?

    avatar

    05.09.2006. (20:49)    -   -   -   -  

  • Optionmaster

    Prilika za ulaz u poziciju? Mislim da sam nasao na objasnjenje zasto se VIX opcije ponasaju DRUGACIJE od ostalih na CBOE siteu (vidi doljni navod) ali procitaj moj slijedeci unos pa ce stvari mozda biti malo jasnije. Tamo cu pokusati dotaknuti specificnosti VIXa i opcija (strikeovi, pokreti itd) jer vidim da vas dosta tu u komentarima NE RAZUMIJE bas najbolje specificnosti VIXa i njegovih opcija!

    EVO I NAVODA:
    Why do VIX option prices appear different than other index option prices I'm used to seeing?
    The price of any index option depends on the forward price of the index and the expected shape of the forward price distribution. In the case of stock indexes like the S&P 500, the theoretical forward price is determined in a fairly straightforward manner that considers the "cost-of-carry" (i.e., interest rates and dividend yields). Forward prices of option volatility exhibit a "term structure", meaning that the prices of options expiring on different dates may imply different, albeit related, volatility estimates. VIX option prices reflect the market's expectation of the VIX level at expiration, as measured by the VIX SOQ on that date. For example, prices for VIX options expiring in May 2006 reflect the expected volatility implied in June 2006 SPX options; VIX options expiring in August 2006 reflect the expected volatility implied in September 2006 SPX options, etc. The VIX volatility implied by June SPX options may be significantly greater or lower than VIX volatility implied by September SPX options.

    Most readily available option pricing models assume that price changes in an underlying asset - IBM or S&P 500 Index (SPX), for example - have a lognormal distribution. The distribution of VIX prices is not lognormal. In a lognormal world, the price of IBM, for instance, could go to $0 per share, or rise to very high levels depending on market conditions and company fundamentals. A VIX value of zero, on the other hand, would imply a market expectation of virtually no daily change in the level of the S&P 500 Index! Extreme or persistently high VIX levels are just as unlikely because there would need to be a market expectation of very large daily SPX index changes over an extended period of time. Yet, since 1990 the largest 1-day move in SPX has been -6.9%, and price changes of at least ±5% have occurred only 8 times.

    Option practitioners commonly refer to the unique behavior of VIX and other volatility measures as "mean-reverting," which is a statistical way of saying that at historically low VIX levels, there is a higher probability that the next big move will be up rather than down. Conversely, at historically high VIX levels, the next big move is more likely to be down rather than up.

    Because of these differences between VIX and traditional stock indexes, calculating exact theoretical values for VIX options can be very complex. Assuming that VIX option prices reflect the "term structure" and "mean reversion" characteristics of VIX, VIX options could appear somewhat peculiar relative to other index and individual stock options.

    avatar

    06.09.2006. (11:07)    -   -   -   -  

  •  
učitavam...